Společnost $SBSW jsem umístil do mého dividendového portfólia jako zástupce těžařů drahých kovů. Je jedním z největších producentů platiny, paladia, rhodia, ale těží i významné množství zlata. V posledních letech rozjíždí i těžební operace a zpracování lithia. A proč je tak unikátní? Krom poměrně velkého množství drahých kovů, má své těžební operace rozmístěné po světě a samotné sídlo v Jihoafrické republice. Celkem zajímavě tak reaguje na různé trendy.
V poslední době se o $SBSW hodně mluví v souvislosti s Michaelem Burrym, kterí jí v Q1/2023 zařadil do svého portfólia. Koupil celkem 800 tisíc akcí za průměrnou cenu 9,70 USD.
Pojďme si projít proč je SBSW tak zajímavá a co všechno její akcie ovlivňuje.
USD vs ZAR
Když se pustíte do pročítání kvartálních zpráv, tak zjistíte, že vše uvádí v jihoafrickém randu (používáají “SA rand” anebo jen “R”, celosvětově se však používá ZAR) a USD. Přeci jen jsou z Jihoafrické republiky. Takže když minulý rok posiloval USD, za který prodávají natěžené drahé kovy, tak vydělali více. Protože získali více ZAR, ve kterém platí velkou část nákladů.
Pokud budete investovat do společností mimo USA je dobré na to myslet. $SBSW je ukázkou toho jak na silném dolaru vydělávají.
Cena komodit
Zlato je v porovnání s platinou a paladiem vesměs stabilní záležitost.
Nicméně $SBSW toho těží opravdu hodně. Tato tabulka jsou jejich operace jen v Africe. Q1/23 ještě není kompletní.
| Komodita | Q1 21 | Q2 21 | Q3 21 | Q4 21 | Q1 22 | Q2 22 | Q3 22 | Q4 22 | Q1 23 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Platinum | 264 712 | 285 221 | 304 116 | 268 519 | 250 401 | 253 999 | 265 975 | 257 964 | 240 903 |
| Palladium | 132 203 | 144 507 | 154 055 | 135 471 | 126 289 | 127 792 | 134 376 | 128 294 | 119 675 |
| Rhodium | 38 485 | 42 721 | 44 433 | 39 815 | 36 738 | 37 880 | 40 296 | 38 487 | 35 649 |
| Gold | 9 209 | 11 934 | 11 174 | 10 097 | 8 112 | 7 942 | 8 216 | 8 048 | 7 472 |
| Ruthenium | 60 996 | 80 431 | 80 065 | 72 993 | 58 777 | 59 933 | 64 192 | 60 965 | 56 498 |
| Iridium | 15 436 | 17 786 | 18 451 | 16 561 | 14 566 | 15 299 | 16 034 | 15 602 | 14 323 |
| Chrome | 231 564 | 476 169 | 573 461 | 598 561 | 527 803 | 523 038 | 606 869 | 583 427 | 535 506 |
| Revenue | 1547,13 | 1740,76 | 1281,13 | 1210,77 | 1411,24 | 1076,40 | 981,64 | 946,51 | ? |
| Net profit | 696,86 | 742,46 | 466,85 | 130,22 | 505,91 | 394,93 | 292,38 | 178,19 | ? |
V USA a Evropě navíc rozjíždí i těžbu a zpracování lithia.
Dobrá dostupnost informací
Když si člověk pročítá kvartální zprávu a výsledky jednotlivých dolů, tak se nestačí divit jak moc to někdy houpne. Když pak pátráte proč, tak zjistíte že tam mají blackouty, záplavy, stávky atd. Výhoda je že snad vždy se mi podařilo dohledat, co se tam stalo. Buď z oficiálních zdrojů společnosti anebo z novin či reportů různých ekologických institucí.
Těžaři to mají těžké, protože jsou pod dohledem médií, musí reportovat každý incident a ještě o nich píšou různé ekologické organizace, které je bedlivě sledují. Společnosti se tak většinou snaží předcházet fámám a ke každému incidentu udělají prohlášení. Každý důl je evidovaný a jsou dokonce ve veřejných databázích.
Taková míra transparentnosti se jinde jen těžko hledá. Bylo zajímavé zkoušet jaké informace se až dají dohledat a co by se na základě nich dalo vyvodit. Jen to stojí hodně času. Člověk by se musel specializovat čistě jen na tento obor. Ale věřím, že spousta obchodů by se dala dělat na základě opravdu pevných základech.
Geopolotické riziko
A teď to teprve začíná být zajímavé. K tomu všemi výše se přidává ještě geopolitické riziko a tím nemyslím nějaké korupční skandály. V posledních týdnech spadla cena $SBSW výrazně dolů, dost pod roční minima. Přitom některým drahým kovům se daří odrážet de dna.
Důvodem je, že Jihoafrická republika je součástí BRICS, což je mezinárodní organizace, která sdružuje pět rychle se rozvíjejících zemí: Brazílii, Rusko, Indii, Čínu a Jihoafrickou republiku. Zkratka BRICS vznikla spojením prvních písmen názvů těchto zemí.
Válka na Ukrajině rozdělila svět. Jihoafrická republika se snaží tvářit neutrálně (zdržela se hlasování v OSN odsuzujících Rusko a trvala na své neutralitě), nicméně Rusko zde má i historicky velký vliv. Nicméně s tím jak na Rusko dopadají válečné neúspěchy a sankce, tak je cítit napětí a sílící vliv USA.
Shrnutí události udělal ChatGPT:
2022
- Začátek války na Ukrajině: Jihoafrická vláda byla původně kritická k ruské invazi na Ukrajinu a vyzývala zemi, aby “okamžitě stáhla své síly z Ukrajiny v souladu s chartou Organizace spojených národů”. Toto prohlášení však bylo brzy stáhnuto a prezident Ramaphosa disciplinoval ministra mezinárodních vztahů a spolupráce Naledi Pandor za učinění tohoto prohlášení jménem vlády. Jihoafrická republika byla jedním z 35 zemí, které se zdržely hlasování Organizace spojených národů, které požadovalo, aby Rusko stáhlo své síly z Ukrajiny.
- Srpen 2022: Ministra obrany Jihoafrické republiky Thandi Modise navštívila Moskvu.
- 6. prosince 2022: Ruská nákladní loď Lady R, na kterou byly uvaleny sankce a která vypnula svůj námořní sledovací systém, nečekaně a kontroverzně zakotvila v námořní základně v Simon’s Town. Loď byla za přítomnosti ozbrojených stráží naložena a vyložena během noci a po třech dnech odplula. Jihoafrická ani ruská vláda se k tomu nevyjádřily.
2023
- 23.–26. ledna: Ruský ministr zahraničí Sergej Lavrov navštívil Jihoafrickou republiku a několik dalších afrických států. Pandor poděkoval Lavrovovi za “nejúžasnější schůzku” a popsal Rusko jako “cenného partnera”.
- Květen 2023: Americký velvyslanec v Jihoafrické republice, Reuben Brigety, obvinil Jihoafrickou republiku, že během prosincového přístavu Lady R dodává zbraně Rusku. Jihoafrická republika toto obvinění popřela a tvrdila, že Bridgety se později za toto prohlášení omluvil. Rusko reagovalo tím, že jejich vláda “projevila záměr dále intenzivně rozvíjet vzájemně výhodné vztahy” v možném pokusu využít situaci.
Právě kauza přistání lodi “Lady R” vystrašila lokální trhy. ZAR se začal ještě více propadat, protože pokud by se prokázalo, že o všem vláda ví a pomáhá vyzbrojovat Rusko, tak by to mohlo vést k sankcím. Právě to se opravdu velmi silně odrazilo i na ceně $SBSW, která díky tomu od té doby téměř každý den hledá nové dno. Aktuálně je na 7,09 USD, což dělá P/B (price to book) 0,938. Tedy že se tržní hodnota společnosti je pod její účetní hodnotou.
Závěr
Přiznám se, že mám problém nakupovat akcie společností, které jsem už dříve koupil levněji a “kazit” si tak cenu. Navíc když trh roste, tak většinou sebou táhne všechny dobré společnosti. Proto často hledám mimo USA, kde vstupují další faktory. $SBSW je pěkná ukázka, jak to může dopadnout.