Riot Blockchain ($RIOT) je jedna z největších společností, která těží BitCoin a zároveň se její akcie obchodují na NASDAQ. Jedná se o hodně volatilní titul, který však těží jak z toho, že je technologickou firmou, tak i z kryptoměn. Jejich výroční zpráva je zajímavých nahlédnutím do světa těžby kryptoměn.
UPOZORNĚNÍ: Moje pokusy o investování/spekulace berte s rezervou. Já to dělám pro zábavu a jsem smířený s tím, že můžu o peníze přijít.
Riot Blockchain má rozdělený byznys to tří částí: těžba kryptoměn, data centra a hosting, elektrotechnické výrobky a inženýrství. Má celkem 335 zaměstnanců. Ke konci roku 2021 měla společnost kapitál 463,7M USD, z čehož hotovost a její ekvivalent tvořil 312,3M USD. Celková účetní ztráta byla 7,9M USD.
Obsah
Těžba kryptoměn
$RIOT v roce 2021 provozoval celkem 30.907 strojů na těžbu kryptoměn s výkonem 3,1 EH/s. Díky nim natěžil 3.813 BTC. Meziroční nárůst je 269 %. Všechny natěžené BTC si nechávají. Aktuálně mají 4.884 BTC, což je účetně cca 160M USD.
Pokud převedeme rok 2021 na peníze, tak těžbou vydělal $RIOT 184,4M USD vs 12M USD v roce 2020. Procentuálně je to 1439 %.
Výnosnost těžby BTC se odvíjí od ceny této kryptoměny. Čím je vyšší, tím mají větší hodnotu vytěžené bitcoiny, ale zároveň roste počet lidí, kteří těží, což vede k zvýšení obtížnosti. V roce 2020 stál 1 BTC 11.461 USD a na konci roku 2021 45.744 USD. Zhruba jednou za 4 roky je navíc hlaving, tedy že se těžaři vytěží jen polovinu. Ten poslední byl v květnu 2020 a další bude v květnu 2024. Tohle výrazně ovlivní cenu všech těžařů.
Rok 2021 byl pro $RIOT v mnoha ohledech zlomový, kdy se jim podařilo dokončit z velké částí zázemí a v dalších letech už budou svůj byznys jen škálovat.
V roce 2021 očekává $RIOT navýšení strojů z 30.907 na 120.150. Mezi nejzajímavější značky patří:
- 30.000x Bitmain Antminer model S19XP (140 TH/s)
- 43.500x Bitmain model S19j (90 TH/s)
- 9.000x Bitmain model S19j Pro (100 TH/s)
Stroje budou dostávat a nasazovat postupně. Mají pro ně přichystáno už předem všechno, aby nenarazili na problém s dodavatelskými řetězci. Aktuálně je jediné úzké hrdlo právě stroje na těžbu.
BTC těží společně s dalšími v mining poolu. 2 % natěžených BTC zaplatili na poplatcích.
Datace centra a hosting
V roce 2021 koupili The Whinstone Facility v Texasu, kde budou těžit většinu BitCoinů. Texas je ideálním místem, protože tamní zákony kryptoměnám přejí. Další těžařské operace mají v New Yorku, ovšem tam se situace spíše zhoršuje, protože regulátoři jsou stále agresivnější. Bude otázkou jak moc. V případě nouze jsou schopni těžbu přesunout do Texasu. Vše je otázkou zdali se to finančně vyplatí.
Nicméně v USA obecně roste povědomí o kryptu a stále více a více lidí nějaké má. S tím roste i tlak na politiky, kteří nechtějí přijít o voliče.
Zpět k Whinstone Facility. $RIOT na rozdíl od konkurence tlačí na co největší efektivitu těžby (prostě marže). Ve Whinstone Facility budou navyšovat kapacitu elektřiny o 400 MW na celkem 700 MW a pozor 200 MW má být vyhrazeno na chlazení olejem, což je velice efektivní. Už teď mají první úspěšné pokusy v Budově F, aktuálně staví Budovu G. Chlazení olejem zajistí menší spotřebu elektřiny, lepší chlazení (možnost přetaktování), prodlouží životnost strojů (není tam prach, tlumí otřesy) a pořízení strojů je levnější (neplatíte za ventilátory).
Přímo $RIOT tvrdí, že toto chlazení jim umožní udržovat těžební stroje na vyšší výkon a po delší dobu. Na základě jejich vlastních testů odhadují zvednutí hash rate takto chlazených strojů o 25 %. S tím, že pokud budou dále olejové chlazení vyvíjet tak je možné dosáhnout až 50 % nárůst hash rate oproti tradičnímu chlazení vzduchem.
Být efektivnější, mít menší spotřebu to vše jednak zvedne obrat i zisky, ale zároveň společnost udělá odolnější pro případ velkého pádu BTC. Když cena výrazně poklesne řada těžařů přestává těžit BitCoin a přesouvají se na jiné výhodnější kryptoměny.
Elektrotechnické výrobky a inženýrství
$RIOT koupil v roce 2021 Ferrie Franzmann Industries (ESS Metron) za 25M USD cash a 715.413 akcií. Tato společnost je jeden z největších výrobců a návrhářů rozvodů elektřiny. Tím získali přístup ke kriticky důležitým komponentům a servisu s tím spojeným. Ten potřebují pro rozšiřování Whinstone Facility. Je to také strategicky partner pro posunutí olejového chlazení ponorem.
Rizika
$RIOT si na provoz vydělává vydáváním a prodejem nových akcií, což samozřejmě snižuje cenu stávajících, protože jich je na trhu více. Každý rok se přitom jedná o desítky procent.
V roce 2021 (od srpna) to bylo 19.910.589 nových akcí za 29,53 kus (celkem za 600M USD, z čehož šlo RIOT 587,2M USD a zbytek byla provize pro zprostředkovatele). V lednu 2021 udělali úpis 4.433.468 akcií za 19,13 kus (celkem 84,8M USD). V květnu 2019 prodali 49.932.051 akcií za 5,30 USD/kus za 257,5M USD.
Celkem je aktuálně 117.273.760 akcií. Další vydávání akcií může cenu výrazně srážet. Na druhou stranu asi je lepší prodávat akcie když jsou zrovna nahoře než BTC.
Závěr
Nějaké akcie $RIOT držím. Mám to však jen jako spekulaci. Využil jsem propadu BTC a následně i technologických akcií a koupil 2x $RIOT. Chtěl jsem koupit ještě jednou za cca 12 USD a zlepšit tak průměrnou cenu, ale tak hluboko akcie nespadly.
Akcie těžařů jsou zajímavá expozice vůči kryptu. V případě $RIOT navíc vidím rostoucí společnost, která se teprve pořádně rozjíždí. Nakonec to ale vše bude o BTC a jak vysoko se dokáže dostat.